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    新兴市场股市今年能跑赢发达国家股市吗?

    广西11选5推荐 www.qwvnb.tw   相对于去年底全球股市的“疾风骤雨”,今年以来的市场早已是“暖阳一片”。在此之中,新兴市场股市的反弹尤为夺人眼球。在截至1月31日的1个月中,摩根士丹利资本国际新兴市场指数涨幅达到8.8%。但近期以来,虽然标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数仍在持续上扬,但新兴市场股市却出现了下跌。从多项指数走势来看,日前新兴市场股市较2月份的高点下跌了约3%。由此,在全球股市“成绩单”中,今年新兴市场股市和发达国家股市是否会平分秋色?谁的表现会更好?

      三座“大山”

      看淡新兴市场股市前景的分析师认为,虽然年初以来,新兴市场股市大幅反弹,但新兴市场的痛苦还没有结束。有许多因素将阻碍新兴市场的涨势。

      理由之一在于今年新兴经济体增速将放缓。今年1月,国际货币基金组织(IMF)将2019年整个新兴市场的增长预期下调至4.5%。这将是连续第二年增长放缓,且相对于发展中国家在早先年份高达7%的平均增速相差不少。有些观点甚至更为悲观。瑞银估计,新兴市场在2018年第四季度的增长率可能只有2.9%,这只有?;蟮钠淦骄鏊?.6%的一半多。有数据显示,在平均增速放缓的2018年,追踪24个新兴市场经济体股市的摩根士丹利资本国际新兴市场指数当年下跌14.6%,而标准普尔500指数仅下跌4.4%。跟踪新兴市场的交易所交易基金,如先锋富时新兴市场和SPDR新兴市场投资组合,表现均同样不佳。

      除了增长放缓之外,原油价格难见起色,也将成为制约新兴市场股市表现的原因之一。众所周知,许多新兴市场经济体严重依赖石油和其他能源的出口,但今年原油价格反弹的前景黯淡。目前来看,国际石油产量仍然居高不下。资料显示,全球三大石油生产国——美国、沙特阿拉伯和俄罗斯每天的石油产量都超过1000万桶,这尚属历史上首次?;谎灾?,能源供给较大,因此,油价短期内不太可能上涨。受到油价低迷影响的新兴经济体包括巴西、俄罗斯和墨西哥等出口石油的经济体,会拉低整体新兴市场股市的表现。

      不过,2019年对新兴市场股市来说,变数最大的是美元。通常来说,当美元升值时,新兴市场股指往往会下跌。2018年,美元指数从88升至90,与此同时,MSCI新兴市场指数下跌了14.6%。相反,当美元指数在2017年从95跌至90时,新兴市场股指飙升了37%。有分析师认为,今年美元很可能会继续飙升。因为当世界经济放缓时,投资者越来越被美国国债吸引。为了购买这些证券,他们需要美元,这抬高了美元的价值。反过来,美元的大幅升值又成为吸引资本的“磁石”,这些资本通?;岽有滦耸谐〉冉衔嗳醯木锰逵咳朊拦?。随着资本水平的下降,新兴市场经济体将出现放缓,其股市可能表现不佳。

      利好因素犹在

      然而,市场中看好新兴市场股市前景的分析师也不在少数。拉舍德集团首席投资策略师吉姆·保尔森指出,从历史来看,当前全球市场周期将有助于新兴市场股市走高。在上世纪90年代中期以来的3次牛市中,新兴市场在经济和市场周期的最后几年表现明显好于发达市场。他表示,新兴市场股票是“周期投资的完美结束”,随着市场周期的成熟以及尾部阶段,新兴市场应该会得到更多的提振,因为它们中的许多央行正变得更加宽松,它们的政治稳定性比以往任何时候都强,而美元应该走弱,这通?;崽嵴裥滦耸谐」墒斜硐?。

      除此之外,当前新兴市场股票看起来更便宜,这也足以让投资者对其另眼相看。不少基金经理在过去几个月不断增持新兴市场股票,其背后的原因在于,当前,摩根士丹利资本国际新兴市场指数的市盈率为12倍,而标准普尔500指数的市盈率高达16.6倍。同时,与新兴市场股票历史数据相比,当前其股票价格也处在历史低点。

      有经济学家指出,虽然今年新兴市场经济体增速放缓,但其增速仍是远大于发达国家增速,这也将成为新兴市场股市表现优于发达国家股市的原因。德意志银行经济学家预计,2019年新兴市场GDP将增长4.6%,而美国和全球经济的增速分别为2.5%和3.5%。富兰克林邓普顿的新兴市场分析师预计,继去年的下滑之后,新兴市场股市的盈利增长势头将在2019年恢复。与此同时,管理着12.5亿美元资产的阿尔费斯特个人财富管理公司负责人刘易斯表示,“我认为,中国和美国将达成协议,因为这符合双方的利益?!备眯榻阋云较⑼蹲收叨悦骋浊熬暗牡S?,并激发其对新兴市场股市的兴趣。

    责任编辑:韩昊
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